煤电[600121]

　　要点一:所属板块 证金持股板块，河南板块，煤炭采选板块，参股券商板块。

　　要点二:经营范围 煤炭生产及销售(限分支机构凭证经营);企业专用通信网建设与服务(限分支机构经营);企业信息化建设与服务(限分支机构经营);通信产品的销售与服务(限分支机构经营);发电及输变电(自用电);设备安装(国家有专项的除外);国内贸易(国家有专项专营的除外);咨询服务，信息服务，技术服务;设备租赁，房屋租赁。因特网接入服务业务。(以上范围中凡需审批的，未获批准前不得经营。)公司是中央直属重点煤矿企业，地处国内产煤大省河南储煤中心地带，区位优势突出，主要产品优质工业动力煤的年生产能力在390万吨以上。

　　要点三:主营煤炭行业 公司是中央直属重点煤矿企业，主要产品为中灰，低硫，高发热量的xxx煤和贫煤，为优质的工业动力煤，拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨。优质工业动力煤年生产能力在390万吨以上，将成为电煤价格上涨的主要受益者之一。

　　要点四:发展火电行业 公司拥有的火力发电厂利用煤矿石发电，成本低廉，收益稳定，为资源综合利用的坑口电厂，发电量部分上网，得到国家产业政策的重点扶持，未来在电力缺口暂时无法弥补的情况下，该项业务有望为公司带来稳定的利润收入。

　　要点五:区位优势突出 公司地处国内产煤大省河南储煤中心地带郑州矿区，东有京广，西有焦枝，北有陇海三大铁干线环抱，紧临省会郑州，区域优势十分明显。矿区主要煤种有贫煤，贫瘦煤和xxx煤是优质的工业动力煤和生活用煤。原煤储量丰富，作为一种不可再生能源，原煤在我国的能源消费结构中占据比例高达70%，对我国经济的持续发展具有决定性意义，随着国际原油价格的不断走高，市场对原煤及其相关衍生产品的替代性需求明显增强，有不错的市场前景。

　　要点六:资产置换-房地产资产置换优质煤炭资产(已于2012年12月完成) 2012年5月，郑州煤电将房地产开发业务相关资产与控股股东郑煤集团优质煤炭业务资产进行置换，差额部分由郑州煤电向郑煤集团定向发行股份作为对价支付;同时，向最多不超过十名投资者定向发行股份配套融资，所募资金主要用于提高重组项目整合绩效和煤炭资产的技术等。此次定向增发郑州煤电拟以10.09元/股的价格向郑煤集团定增3.17亿股;同时公司以8.8元/股向不超过十名投资者定向发行1.15亿股股份。此次交易郑煤集团拟置入公司的优质煤炭业务资产包括白坪煤业100%股权、新郑煤电51%股权、教学二矿51%股权、芦沟煤矿及本部煤炭业务相关的部分资产及负债，预估值约42.28亿元。

　　要点七:资产重估概念 公司所拥有的主要矿井采矿权多在上市发行时从集团公司无偿获得，或被集团公司以资金方式注入，其煤炭采矿权的评估值远低于山西省目前颁布的标准，煤炭采矿权市场化使公司价值面临重估。公司主要煤种为xxx煤和贫煤，可采储量约3.59亿吨，预计可采年限为63年，对应采矿权粗估价值约5.09亿元，每股对应采矿权价值0.81元。

　　要点八:煤层气开发 公司以300万元设立郑州郑煤岚新能源股份有限公司，占60%，未来主要经营范围为煤层气(瓦斯)综合开发与利用，系国家目前政策重点扶持项目。一期工程建站规模500GF-3RW燃气发电机组2台，装机总容量1000kW，输出电压400伏，投产后，年发电能力1152万千瓦时，预计年销售收入600万元，利润150万元。该公司2010年净利润35.83万元。

　　要点九:房地产项目 截止2010年12月末，投资3.48亿的商务写字楼已完成，收益157万元，投资1.09亿的珍港大厦已完成，暂无收益。

　　要点十:参股券商 控股子公司物资供销有限公司以3.7亿元受让方正证券4628.5万股(占4.4%)。09年3月，不低于8元/股对外转让所持方正证券1753.5万股，转让后仍持有2875万股。按1:0.65498308比例转增后，截止2011年6月尚持有7996万股(占1.739%)，账面价值按长期股权投资成本法核算为2.3亿元。2011年5月30日方正证券IPO申请获证监会发审委审核通过。方正证券目前总股本46亿股，拟公开发行15亿股股份，占总股本比例不超过24.59%，将登陆上海证券交易所。2008年到2010年，方正证券的净利润分别为8.6亿元，13.85亿元和12.48亿元，三年净资产分别是59.61亿元，73.55亿元和86.364亿元。截至预披露资料发布日，方正证券的证券营业部数量合计83家，主要集中在湖南省及浙江省，截至2010年底，在两省合计拥有63家营业部，占营业部总数72.41%，其余均分布在，上海，深圳，重庆，广州，杭州，南京等省会和经济发达城市，形成立足湖南，辐射全国的网点布局。

　　要点十一:股东回报规划 2012年7月，公司制定未来三年(2012-2014)分红回报规划。未来三年内，公司可以采用现金、股票以及现金与股票相结合的方式分配利润。公司最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红。公司经营情况良好，并且董事会认为发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足现金分红条件的情况下，提出股票股利分配预案，并经股东大会审议通过后实施。

要点十二:投资超化煤矿技术项目 2014年5月，为合理安排公司超化煤矿后期开采，提高矿井生产经营效益，矿井采掘接替，公司拟对超化矿井进行技术，以实现矿井31采区煤炭资源与工业广场煤柱同时回采，提高其原煤产量及质量，改善矿井生产经营状况。超化煤矿技术项目总投资为28962.34万元，技改完成后，超化煤矿的生产能力核定为150万吨/年，服务年限为10年。根据测算，矿井技改建设工期大约为24个月。随着煤炭工业高效优质掘进设备的不断发展以及掘进、安装速度的不断提高，依靠矿井严密组织和施工管理，超化矿井能够在估算的建井工期内移交投产。此次技改预计投产时限为2015年6月底。公司表示，根据煤炭工业郑州设计研究院有限公司为该项目出具的可行性分析报告分析，项目实施后，年均销售收入29520万元、利润总额7849.14万元、税后利润5886.85万元;投资所得税前财务内部收益率24.18%，大于行业基准收益率10%;项目投资回收期税后6.09年(含建设期)，具有较强的盈利能力、清偿能力和抗风险能力，从财务评价的角度来看可行。