股票技术分析

2023-03-20 13:18

股票技术分析

股票技术分析是一种通过研究过去的市场数据（主要是价格和数量）来预测价格走势的分析方法。行为经济学和定量分析使用了许多相同的股票技术分析工具，作为主动管理的一个方面，与许多现代投资组合理论相矛盾。有效市场假说对股票技术分析和基础分析的有效性都存有争议，指出股票市场的价格基本上是不可预测的，并且股票技术分析的研究得出了不同的结果。

概述

基本面分析人员检查收益、股息、资产、质量、比率、新产品、研究等。技术人员也采用许多方法，工具和技术，其中之一就是使用图表。股票技术分析师使用图表来识别金融市场中的价格模式和市场趋势，并尝试利用这些模式。

使用图表的技术人员搜索原型价格图表模式，例如著名的头和肩膀或双顶/底反转模式，研究技术指标，移动均线并寻找支撑线、阻力线、通道和支撑线等形式。旗帜、三角旗、平衡日以及杯子和提手图案等更晦涩的构造。

股票技术分析人员还广泛使用多种市场指标，其中一些是价格的数学转换，通常包括上下量，进/跌数据和其他输入。这些指标用于帮助评估资产是否处于趋势状态，如果是，则指示其方向和持续性的可能性。技术人员还寻找价格/量指数与市场指标之间的关系。例如移动平均线，相对强度指数和MACD。其他研究途径包括期权变动之间的相关性（隐含波动率），以及随价格变化的看跌/看涨比率。情绪指标也很重要，例如看跌/看涨比率、牛/熊比率、空头利率、隐含波动率等。

股票技术分析

技术分析中有很多技术。不同技术的拥护者（例如：烛台分析，日本谷物贸易商开发的最古老的股票技术分析形式、谐波、陶氏理论和埃利奥特波动理论）可能会忽略其他方法，但是许多贸易商却结合了不止一种技术的要素。一些技术分析师使用主观判断来确定特定工具在给定时间反映的模式以及对该模式的解释。其他人则采用严格的机械或系统方法来识别和解释模式。

与技术分析相反，是基础分析，即对影响投资者对金融市场定价方式的经济因素的研究。股票技术分析认为，价格已经反映了所有潜在的基本因素。尽管技术指标和基本指标都不完美，但揭示趋势是技术指标的设计宗旨。一些交易者专门使用技术或基本面分析，而其他交易者则同时使用这两种类型来做出交易决策。

股票技术分析的特性

股票技术分析采用基于价格和数量转换的模型和交易规则，例如相对强度指数、移动平均线、回归、市场间和市场内价格相关性、商业周期、股票市场周期，或者通常通过图表识别模式。

股票技术分析与安全性和库存分析的基本分析方法形成对比。在基本方程式中，M = P / E技术分析是对M（多次）的检验。倍数涵盖了普遍存在的心理学，即购买/出售意愿的程度。另外，在M中还具有支付的能力，例如，花光了的牛市无法使市场走高，而经验丰富的熊则不会。股票技术分析分析价格、数量、心理、资金流向和其他市场信息，而基本分析则分析公司、市场、货币或商品的事实。大多数大型经纪公司，贸易集团或金融机构通常都将拥有股票技术分析和基础分析团队。

在1960年代和1970年代，它被学术界广泛否定。在最近的评论中，欧文和帕克报告说，在95项现代研究中，有56项产生了积极的结果，但指出许多积极的结果由于数据监听等问题而变得令人怀疑，因此，有证据支持技术分析尚无定论；许多学者仍然认为它是伪科学。学者如尤金·法玛说，对于股票技术分析的证据不多且是不一致的弱形式的的效率市场假说。用户认为，即使股票技术分析无法预测未来，它也有助于确定趋势，趋势和交易机会。

尽管一些孤立的研究表明，技术交易规则可能会在1987年之前的时期内带来稳定的回报，但是大多数学术工作都集中在外汇异常头寸的性质上。据推测，这种异常是由于中央银行的干预，显然，股票技术分析并非旨在进行预测。最近的研究表明，将各种交易信号组合成组合信号方法可能能够提高获利能力并减少对任何单一规则的依赖。

股票技术分析的原理

股票技术分析的核心原则是，市场价格反映影响该市场的所有相关信息。因此，股票技术分析师着眼于证券或商品交易模式的历史，而不是诸如经济，基本面和新闻事件之类的外部驱动因素。人们认为，由于投资者的集体、有规律的行为、价格行为往往会重演。因此，股票技术分析着眼于可识别的价格趋势和条件。

市场行为使一切都打折

基于所有相关信息已经由价格反映的前提，股票技术分析师认为了解投资者对已知和可感知信息的看法非常重要。

价格在趋势中移动

技术分析师认为，价格会定向上涨，即上涨、下跌或横向（持平）或某种组合。价格趋势的基本定义最初是由陶氏理论提出的。

2001年11月至2002年8月是AOL出现明显趋势的例子。股票技术分析师或趋势追随者认识到这种趋势会寻找出售这种证券的机会。美国在线的价格一直在下跌。每当股票上涨时，卖方便会进入市场并出售股票。因此价格出现“曲折”运动。“较低的高点”和“较低的低点”系列是股票下跌趋势的明显标志。换句话说，每当股票下跌时，它就会跌至之前的相对低价之下。每当股票上涨时，它就无法达到其先前相对较高的价格水平。

请注意，直到8月才开始出现低点和低点的顺序。然后，AOL制定了一个低价格，该价格并未突破当月初的相对低位。在同一个月的晚些时候，该股票的相对高位等于最近的相对高位。技术人员在这种情况下看到强烈的迹象表明下跌趋势至少会暂停并可能结束，并且很可能会在那时停止积极出售股票。

历史趋向于重演

股票技术分析师认为，投资者集体重复了他们之前的投资者的行为。对于技术人员而言，市场中的情绪可能是不合理的，但它们确实存在。由于投资者的行为如此频繁地重复，因此技术人员认为可识别（可预测）的价格模式将在图表上发展。对这些模式的认识可以使技术人员选择具有较高成功可能性的交易。

股票技术分析不仅仅限于图表，而是始终考虑价格趋势。例如，许多技术人员监视对投资者情绪的调查。这些调查评估了市场参与者的态度，特别是他们是看跌还是看涨。技术人员使用这些调查来帮助确定趋势是否会继续或是否可能发生逆转；当调查报告极端的投资者情绪时，他们最有可能预期会发生变化。例如，显示出压倒性看涨的调查是上升趋势可能逆转的证据；前提是，如果大多数投资者看涨，他们已经买入了市场（预期价格会上涨）。而且因为大多数投资者是牛市和投资，有人认为几乎没有买家。尽管市场看涨，但潜在的卖方比买方更多。这表明价格将下降，并且是逆势交易的一个例子。

股票技术分析的行业

该行业由国际技术分析师联合会（IFTA）代表，该联合会是地区和国家组织的联合会。在美国，该行业由CMT协会和美国专业股票技术分析师协会（AAPTA）代表。美国也由旧金山技术安全分析师协会（TSAASF）代表。在英国，该行业由技术分析师协会（STA）代表。STA是IFTA的创始成员，最近庆祝了其成立50周年，并通过股票技术分析文凭向分析师证明。在加拿大，该行业由加拿大技术分析师协会代表。在澳大利亚，该行业由澳大利亚技术分析师协会（ATAA）（隶属于IFTA）和澳大利亚专业技术分析师（APTA）Inc.

专业的股票技术分析协会致力于创建描述技术分析领域的知识体系。知识体系是该领域的核心，是定义股票技术分析如何以及为什么起作用的一种方式。然后，学术界和监管机构可以使用它来为该领域开发适当的研究和标准。该CMT协会出版的知识体系，这是特许市场技术（CMT）考试的结构。

与其他市场预测方法结合

约翰·墨菲（John Murphy）指出，技术人员可以获取的主要信息来源是价格、数量和未平仓合约。其他数据，例如指标和情感分析，被认为是次要的。

但是，许多股票技术分析师将纯技术分析与其他市场预测方法及其技术工作相结合。约翰·博林格（John Bollinger）就是这种方法的拥护者，他在1980年代中期创造了术语“理性分析”，用于技术分析和基础分析的交集。另一种这样的方法，融合分析，将基础分析与技术重叠，以试图提高投资组合经理的绩效。

股票技术分析通常也与定量分析和经济学相结合。例如，神经网络可用于帮助识别市场之间的关系。

投资者和新闻通讯民意测验以及杂志封面情绪指标也被股票技术分析师使用。

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