类型

广义上讲，有两类衍生合约，它们的区别在于它们在市场上的交易方式：

• 过度的非处方（OTC）衍生品是被交易（和私下谈判）直接两党之间，不通过交易所或其他中介去合同。诸如远期利率协议，外来期权以及其他外来衍生品之类的产品几乎总是以这种方式进行交易。场外衍生品市场是xxx的衍生品市场，并且在交易双方之间的信息披露方面基本上不受监管，因为场外交易市场由银行和对冲基金等其他高度复杂的交易方组成。难以报告场外交易金额，因为交易可以私下进行，而任何交易所都不可见交易活动。

根据国际清算银行（1995年首次对场外交易衍生品进行调查）的报道，“ 总市场价值代表了按现行市场价格替换所有未平仓合约的成本，自此以来增加了74％。 2004年的总和，到2007年6月底达到11万亿美元（BIS 2007：24）。” 截至2007年6月，场外衍生品市场的头寸增加至516万亿美元，比2004年记录的水平高出135％。未偿还名义总额为708万亿美元（截至2011年6月）。在名义总金额中，67％是利率合约，8％是信用违约掉期（CDS），其中外汇合约占9％，商品合约占2％，股权合约占1％，其他占12％。由于场外衍生产品不在交易所交易，因此没有中央交易对手。因此，它们就像普通合同一样要承受交易对手的风险，因为每个交易对手都要依靠对方来执行。

• 交易所交易的衍生产品（ETD）是通过专门的衍生产品交易所或其他交易所进行交易的那些衍生工具。衍生品交易所是个人交易由交易所定义的标准化合同的市场。衍生工具交易所充当所有相关交易的中介，并利用交易双方的初始保证金作为担保。世界上xxx的衍生品交易所（按交易数量计算）是韩国交易所（其中列出了 KOSPI指数期货和期权），欧洲期货交易所（列出了广泛的欧洲产品，例如利率和指数产品）和芝商所集团（由2007年芝加哥商品交易所和芝加哥交易所的合并以及2008年收购纽约商品交易所组成） 。据国际清算银行（BIS）称，2005年第四季度全球衍生品交易所的总交易额总计344万亿美元。到2007年12月，国际清算银行报道 “在交易所交易的衍生品激增了27％，达到创纪录的681万亿美元。” 

衍生合同的一些常见变体如下：

1. 远期：双方之间的量身定制的合同，在将来的特定时间以今天的预定价格进行付款。
2. 期货：是指在将来的某个日期以今天指定的价格买卖资产的合同。期货合约与远期合约的不同之处在于，期货合约是由结算所所写的标准化合约，该结算所经营着可以买卖合约的交易所。远期合同是由当事方自己编写的非标准化合同。
3. 期权是赋予所有者权利（但没有义务）购买资产（如果是看涨期权的话）或出售（如果是认沽期权的话）的合同。发生买卖的价格称为执行价格，在买卖双方订立期权时指定。期权合约还规定了到期日。对于欧洲期权，所有者有权要求在到期日（但不早于此）进行出售；在美国期权的情况下，所有者可以要求在到期日之前的任何时间进行销售。如果合同的所有者行使这项权利，则对方有义务进行交易。选项有两种类型：看涨期权和认沽期权。看涨期权的买方有权在未来的给定日期或之前以指定价格购买一定数量的标的资产，但他没有义务执行该权利。同样，认沽期权的购买者有权在未来的给定日期或之前以指定价格出售一定数量的标的资产，但他没有义务执行该权利。
4. 二元期权是为所有者提供全有或全无利润概况的合同。
5. 认股权证：除了通常使用的最长期限为一年的短期期权外，还存在某些长期认股权，称为认股权证。这些通常在柜台交易。
6. 掉期合约是根据货币汇率，债券/利率，商品交易所，股票或其他资产的基础价值在指定的未来日期或之前交换现金（流量）的合约。它通常与相关的另一个术语互换是互换期权，什么是基本的远期掉一个选择的术语。与看跌期权和看跌期权相似，互换分为两种：接收人和付款人。在接收者交换的情况下，存在一种选择，其中可以接收固定的和浮动的支付；如果是付款人互换，则可以选择支付固定费用并收取浮动费用。

掉期基本上可以分为两种类型：

• 利率掉期：基本上，这需要在两方之间交换同一货币中与利息相关的现金流量。
• 货币互换：在这种互换中，两方之间的现金流量包括本金和利息。同样，被交换的货币对于双方来说是不同的货币。

衍生品市场的经济功能

衍生产品市场的一些重要经济功能包括：

1. 结构性衍生品市场中的价格不仅复制了市场参与者对未来的了解，而且还将标的物的价格推向了公认的未来水平。在衍生工具合约到期时，衍生工具的价格与标的物的价格会合。因此，衍生工具是确定当前和未来价格的重要工具。
2. 衍生品市场将风险偏好偏好风险规避的人重新分配给风险偏好偏好的人。
3. 衍生品市场的内在本质将它们与基础现货市场联系在一起。由于衍生产品的存在，基础现货市场的交易量xxx增加。这种升级背后的主要因素是，由于缺乏转移风险的任何程序而没有参加的其他参与者增加了参与。
4. 作为监督，在各种各样的市场中，对参与者的活动进行侦察变得非常困难。建立有组织的市场形式变得更加必要。因此，在有组织的衍生品市场的情况下，投机活动可以得到控制，从而形成更加精细的环境。
5. 第三方可以使用公开可用的衍生品价格作为对未来不确定结果的有根据的预测，例如，公司将拖欠其债务的可能性。

简而言之，由于衍生品市场参与者增加了活动，从长远来看，储蓄和投资将大量增加。

估价

1998年至2007年全球衍生工具总数与2000年全球总财富

市场和无套利价格

两种常见的价值衡量标准是：

• 市场价格，即交易者愿意买卖合约的价格
• 无套利的价格，这意味着通过买卖这些合约无法获得无风险的利润

确定市场价格

对于交易所买卖的衍生产品，市场价格通常是透明的（通常由交易所根据任何时候对特定合约的所有当前出价和要约实时发布）。但是，由于场外交易或场内交易合约会产生麻烦，因为交易是手动进行的，因此很难自动广播价格。尤其是在场外交易合约中，没有中央交易所来整理和发布价格。

确定无套利价格

衍生工具合约的无套利价格可能很复杂，并且要考虑许多不同的变量。无套利定价是金融数学的中心课题。对于期货/远期产品，无套利价格相对简单，涉及标的物的价格以及持有成本（收入减少了利息成本），尽管可能会很复杂。

但是，对于期权和更复杂的衍生产品，定价涉及开发复杂的定价模型：了解基础资产价格的随机过程通常至关重要。期权理论估值的一个关键方程式是布莱克-斯科尔斯公式，该公式基于这样的假设：欧洲股票期权的现金流可以通过仅使用股票的连续买卖策略来复制。这种估值技术的简化版本是二项式期权模型。

场外交易代表使用模型对衍生产品定价的xxx挑战。由于这些合同未公开交易，因此没有市场价格可用于验证理论估值。该模型的大多数结果都取决于输入（这意味着最终价格在很大程度上取决于我们如何得出定价输入）。因此，通常OTC衍生产品由独立代理定价，参与交易的双方都预先指定（在签订合同时）。