目录
- 1 什么是收入信托
- 2 收入信托类型
- ▪ 投资信托
- ▪ 房地产投资
- ▪ 版税/能源
- ▪ 商业信托
- 3 税收特征
- 4 投资者风险
什么是收入信托
收入信托是可以持有股票、债券、特许使用权益或不动产的投资。尽管大多数信托的范围比基金狭窄，但收入信托和收入基金这两个名称有时可以互换使用。收入信托在加拿大最为常见。在美国与商业和特许权使用信托最相似的是有限合伙公司。信托可以从开展业务的经营实体接收利息，特许权使用费或租赁付款，以及股息和资本回报。
他们是财务方面的要求特别有用的机构投资者，如养老基金和投资者，如退休的人寻求收益率。高收益信托的主要吸引力是他们的付出相一致的既定目标现金流对于投资者来说，当现金这是特别有吸引力的收益率对债券低。不允许收入信托进入无关业务的事实吸引了许多投资者：如果信托从事石油和天然气业务，则不能购买xxx或电影制片厂。
收入信托类型
收入信托有四种主要类型：
投资信托
投资信托（又称“ 共同基金 ”）是为证券的公共投资而建立的信托，封装在流通实体的保护下，通常由“基金发起人”管理，通常由投资公司，资产管理公司或投资银行管理。这些信托基金投资于各种投资，包括股票、债券、期货等，并且通常在获得省级证券监管机构的授权后直接向公众推销。此类信托不受加拿大最近有关收入信托税收的变化的影响；像加拿大房地产投资信托基金一样，共同基金投资信托也已免税。一些投资信托是利用xxx作用专门构建的 为了扩大支付给投资者的现金收益，而其他人则消耗其资产以定期向投资者支付分配。
房地产投资
房地产投资信托基金（REITs），投资于房地产：产生收入的性能和/或抵押贷款支持证券。REIT结构旨在为房地产投资提供类似的结构，因为共同基金提供对股票的投资。
版税/能源
版税信托，“资源信托”或“能源信托”利用自然资源，例如油井。根据生产水平、商品价格、特许权使用费率、成本和支出以及扣除额，支付的分红金额会不时变化。
商业信托
商业收入信托基金是出于税收原因将部分或全部股权转换为收入信托资本结构的个体公司。商业收入信托用于许多领域，例如制造业，食品分销以及发电和配电。它们不是经典意义上的投资信托，因为它们代表单个公司的资产，而不是投资池。
在商业信托中，投资或运营公用事业（如配电或电信）的公用事业信托有时会被归为单独类别，因为它们本质上不太注重增长。
在美国，商业信托结构通常采用公开交易的合伙制（PTP）或主要有限合伙制（MLP）的形式，本质上是与在公共证券交易所进行交易的单位的有限合伙制（LP）。这些在1980年代中期非常受欢迎，但今天却很少见。鉴于对持有递延或免税帐户（例如401（k），IRA和Roth IRA ）的 MLP所有者征收的特殊税，修订后的IRS对MLP的税收待遇使得该结构无效且不可行。由于信托活动的重点是加拿大市场，最近一种称为收入储蓄股份（IDS）的替代方案也未能引起投资者的注意。
税收特征
在一个典型的收益型信托结构，由经营实体支付给收益型信托的收入可能会采取的形式利息，特许或租赁费，这是正常抵扣在计算经营实体的税收目的的收入。这些扣除可以将经营实体的税金减少到零。
信托反过来将从运营实体获得的所有收入“流”到单位持有人。已付或应付给单位持有人的分红减少了信托的应税收入，因此最终结果是信托也几乎不支付所得税。最终结果是利息，特许权使用费或租赁付款在单位持有者一级征税。
- 作为将收入重新分配给单位持有人的流通实体（FTE），信托结构避免了将公司所得税与股东股息税相结合而产生的任何双重征税。
- 在没有双重征税的地方，可以有延迟缴税的好处。当非征税实体（例如养老基金）收到分配时，企业收益应缴纳的所有税款均递延至养老基金参与者最终收到养老金收入为止。
- 如果外国人收到分配，则分配中适用的税率可能是条约确定的较低税率，而该条约并未考虑在公司一级没收税款。
- 实际上，收入信托所有人可以为收益支付的有效税款可能会增加，因为信托通常将其所有现金流量作为分配来分配，而不是使用xxx和其他税收管理技术来降低有效的公司税率。与传统结构的公司相比，某些投资者，尤其是税率最高的投资者，在投资收益信托方面的表现可能会xxx恶化。尽管信托对递延税项和免税实体的好处是显而易见的，但信托对其他面临高边际利率的投资者的吸引力显然较小。
投资者风险
通常，收入信托与在股票市场上交易的有股息股票具有相同的风险水平。而且由于收入信托或支付股息的股票有时每月都会支付一部分利润，因此投资者无需出售股票就能获得相当于其投资的资本收益（以月度分配的形式）。收入信托是股权投资，而不是固定收益证券，它们承担着股票所有权所固有的许多风险，但通常权利和责任并不相同，尤其是在公司治理和信托责任方面。在加拿大收益信托的投资者不能依靠在规定的加拿大商业公司法允许派生诉讼和压迫补救措施，而且通常甚至没有选举董事会的权利。每个信托根据其基础业务都有操作风险；产量越高，风险越高。它们还具有其他风险因素，包括但不限于进入债务市场的渠道较差。
- 估值：当分配包括资本回报时，投资者将从信托业务中收回多余的资本。具有高资本分配回报率的信托单位通常会吸引更高的市场价值，因为分配的资本回报率要递延税款，直到出售该单位为止。
- 缺乏收入担保：类似于支付股息的股票，收入信托不保证最低分配或什至资本回报。如果企业开始出现亏损，那么信托可以减少甚至消除分配。这通常伴随着单位市场价值的急剧下降。
- 面临利率风险：由于收益率是收入信托的主要吸引力之一，因此如果现金/ 金库市场其余部分的利率提高，则信托单位的价值可能会下降。该风险对于其他基于股息 /收入的投资（例如债券）是常见的。
由于许多信托基金都持有非常长期的资本资产（管道、发电厂等），并且许多可分配的超额收入大部分来自信托公司生命周期内的持续时间不匹配，因此利率风险也存在于信托基金自身的资产负债表中。资产以及与之相关的融资期限。在利率不断上升的环境中，不仅信托分配的吸引力下降，而且分配本身也很有可能下降，从而导致收益率下降和单位持有人价值大量损失的双重打击。
- 除非发行更多股本，否则牺牲增长：因为大多数收入都转移给了单位持有人，而不是将其再投资于业务。在某些情况下，信托可能成为浪费的资产。由于许多收入信托的支出超过其净收入，因此股东权益可能会随着时间的流逝而下降。例如，根据最近的一份报告，加拿大50个xxx的商业信托中有75％的支付额超过了他们的收入。但是，普华永道的一项研究表明，与其他地方的意见相反，收入信托可以有效地对其业务进行再投资，并为单位持有人带来可观的价值。
- 监管变化的风险：在某种程度上，信托的价值是由递延税款或减税驱动的，为消除利益而对政府税收法规进行的任何更改都会降低信托的价值。
