目录
- 1 商业票据
- 2 商业票据的发行
- 3 信贷额度
- ▪ 商业票据的优势
- ▪ 商业票据的缺点
商业票据
在全球金融市场上，商业票据是无担保 本票，其固定期限很少超过270天。
商业票据是大公司发行（出售）的货币市场 证券，以获取资金来满足短期债务义务（例如工资单），并且仅由承诺在到期时支付票面金额的发行银行或公司支持注释上指定的日期。因为它不是由支持的抵押物具有优异的，不仅是对企业信用评级从认可的信用评级机构将能够以合理的价格出售自己的商业票据。商业票据通常以面值折价出售，通常还款利率低于债券的到期日较短。通常，票据的期限越长，发行机构支付的利率就越高。利率随市场情况而波动，但通常低于银行的利率。
商业票据的发行
商业票据（尽管有短期义务）是持续不断的滚动计划的一部分，该计划可能会持续数年（如在欧洲）或无期限（如在美国）。因为连续商业票据计划比该计划中的单个商业票据要长得多（不能超过270天），所以随着商业票据的成熟，它将用新发行的商业票据代替剩余的义务。如果期限少于270天，则发行人不必向SEC提交注册声明，这将意味着延误并增加成本。
发行信用证有两种方法。发行人可以将证券直接卖给买入并持有的投资者，例如大多数货币市场基金。或者，它可以将纸张出售给经销商，然后由经销商在市场上出售纸张。商业票据的交易市场涉及大型证券公司和银行控股公司的子公司。这些公司中的大多数也是美国国债的交易商。商业票据的直接发行人通常是金融公司，他们频繁且有大量的借贷需求，并且发现不使用中间人而出售票据更为经济。在美国，直接发行人可节省大约5个基点的经销商费用，即年化费用的0.05％，这意味着每1亿美元的未偿还费用为50,000美元。这种节省弥补了维持销售人员长期销售纸张的成本。美国境外的经销商费用往往较低。
信贷额度
商业票据是银行授信额度的一种低成本替代方案。一旦公司成立并建立了较高的信用等级，通常使用商业票据比使用银行信贷额度便宜。尽管如此，许多公司仍将银行信贷额度作为“备用”。银行经常对没有余额的信贷额度收取费用，因为根据《巴塞尔协议》制定的资本监管制度，银行必须预料到，如果公司陷入财务困境，将会利用这种未使用的信贷额度。因此，他们必须拨出股本资本，以解决信贷额度中当前未使用的部分潜在的贷款损失，并且通常会为此股本成本收取费用。
商业票据的优势
- 高信用等级带来较低的资本成本。
- 广泛的到期日提供了更大的灵活性。
- 它不会对公司资产产生任何留置权。
- 商业票据的可交易性为投资者提供了退出选择权。
商业票据的缺点
- 它的使用仅限于蓝筹公司。
- 商业票据的发行降低了银行的信贷额度。
- 商业票据的发行受到高度控制。
- 备用信用可能有必要
