目录
- 1 交易所交易基金
- 2 投资用途
- 3 交易所交易基金类型
- ▪ 指数ETF
- ▪ 股票ETF
- ▪ 债券ETF
- ▪ 商品ETF
- ▪ 货币ETF
- ▪ 积极管理的ETF
交易所交易基金
交易所交易基金（ETF）是一种投资基金的上市交易的证券交易所，就像股票。ETF持有股票，大宗商品或债券等资产，并且通常采用套利机制运作，旨在使其交易价格接近其资产净值，尽管偶尔会出现偏差。大多数ETF跟踪指数，例如股票指数或债券指数。ETF由于其低成本，高税收效率和类似股票的功能，因此可能作为投资具有吸引力。
交易所交易基金ETF分销商仅直接向授权参与者买卖ETF，或者直接向授权参与者买卖ETF，而授权参与者是与之签有协议的大型经纪交易商，然后只能在创建单位中进行交易，通常是成千上万的ETF股份的大块交易带有一篮子基础证券的实物。授权参与者可能希望长期投资ETF股票，但他们通常会在公开市场上扮演做市商的角色，利用其将创单位与基础证券交换的能力来提供流动性该ETF份额，并帮助确保他们的盘中市场价格接近净资产的标的资产的价值。其他投资者，例如使用零售经纪人的个人，在该二级市场上交易ETF股票。
交易所交易基金ETF将共同基金或单位投资信托的估值功能（可以在每个交易日结束时以其资产净值进行买卖）与封闭式基金的可交易性（在整个交易中进行交易）结合在一起价格可能高于或低于其资产净值的价格。尽管封闭式基金是基金并且在交易所进行交易，但也不认为它们是ETF。从1993年开始在美国提供ETF，从1999年开始在欧洲提供ETF。传统上，ETF是指数基金，但是从2008年开始，美国证券交易委员会开始授权创建主动管理的ETF。
ETF既提高了税收效率，又降低了交易和管理成本。从1993年到2015年间，美国在ETF上的投资超过2万亿美元。到2015年底，ETF提供“ 1,800种不同的产品，涵盖几乎所有可能的市场领域，利基市场和交易策略”。
投资用途
交易所交易基金ETF通常提供指数基金的容易分散，低费用比率和税收效率，同时仍保持普通股的所有功能，例如限价单，卖空和期权。由于可以经济地获取，持有和处置ETF，因此一些投资者将ETF股票作为资产配置目的的长期投资进行投资，而另一些投资者则经常交易ETF股票以对冲短期风险或实施市场时机投资策略。
ETF的优点如下：
- 更低的成本：ETF通常比其他投资产品具有更低的成本，因为大多数ETF没有得到积极的管理，并且ETF与必须买卖证券以适应股东购买和赎回的成本相隔离。ETF通常具有较低的营销，分销和会计费用，并且大多数ETF不收取12b-1费用。
- 买卖灵活性：ETF可以在交易日的任何时间以当前市场价格进行买卖，这与共同基金和单位投资信托不同，后者只能在交易日结束时进行交易。作为公开交易的证券，其股票可以按保证金购买和卖空，从而可以使用对冲策略，并可以使用止损单和限价单进行交易，这允许投资者指定他们愿意交易的价格点。
- 税收效率：ETF通常产生相对较低的资本收益，因为它们通常投资组合证券的周转率较低。虽然这是它们与其他指数基金共享的优势，但由于不必出售证券来满足投资者的赎回要求，因此其税收效率进一步提高。
- 市场风险和多元化：ETF提供了一种经济的方式来重新平衡投资组合的分配并通过快速投资来“现金化”现金。指数ETF本质上提供了整个指数的多元化。ETF提供了对各种市场的敞口，包括基础广泛的指数，基础广泛的国际和特定国家的指数，行业特定领域的指数，债券指数和大宗商品。
- 透明度：ETF，无论是指数基金还是积极管理的基金，都具有透明的投资组合，并且在整个交易日内定期定价。
其中一些优势源自大多数ETF作为指数基金的地位。
交易所交易基金类型
指数ETF
大多数交易所交易基金ETF是试图复制特定指数表现的指数基金。指数可以基于股票、债券、商品或货币。指数基金试图通过在其投资组合中持有指数的内容或指数中有代表性的证券样本来跟踪指数的表现。
一些指数ETF将其资产的100％按比例投资于作为指数基础的证券，这种投资方式称为复制。其他指数ETF使用代表性样本，将其资产的80％至95％投资于基础指数的证券，并将其资产的剩余5％至20％投资于其他持股，例如期货，期权和掉期合约以及证券该基金的顾问认为，不在基础指数中，这将有助于ETF实现其投资目标。ETF有多种加权方式，例如相等加权或收益加权。对于投资具有数千种基础证券的指数的指数ETF，某些指数ETF采用“积极抽样”，仅投资于很小比例的基础证券。
股票ETF
首批也是最受欢迎的交易所交易基金ETF追踪股票。许多基金追踪国家指标；例如，Vanguard Total Stock Market ETF NYSE Arca： VTI跟踪CRSP美国总市场指数，几只基金跟踪S＆P 500，这两个都是美国股票指数。其他基金拥有来自许多国家的股票；例如，先锋国际总股票指数纽约证券交易所Arca： VXUS跟踪MSCI所有国家（不包括美国）可投资市场指数，而iShares MSCI EAFE指数纽约证券交易所Arca： EFA跟踪MSCI EAFE指数，均为“美国以外的世界”指数。
股票ETF可以具有不同的样式，例如大盘、小盘、增长、价值等。例如，标准普尔500指数为大盘和中盘股，因此SPDR S＆P 500 ETF将不包含小盘股。其他诸如iShares Russell 2000的股票主要针对小型股。有许多风格的ETF，例如iShares Russell 1000 Growth和iShares Russell 1000 Value。专注于股利的 ETF 在2010年代的前几年很受欢迎，例如iShares Select Dividend。
ETF也可以是行业基金。这些领域可以是金融和技术等广泛领域，也可以是绿色电力等特定领域。它们也可以用于一个国家或全球。批评人士说，没有人需要一个部门基金。这一点并非真正针对ETF。问题与共同基金相同。这些资金之所以受欢迎，是因为人们可以将他们的钱投入到最新的流行趋势中，而不是在无聊的地区投资。
债券ETF
投资债券的交易所买卖基金被称为债券ETF。他们在经济衰退期间They壮成长，因为投资者将其资金从股票市场撤出并投入了债券（例如，政府国债或被认为财务稳定的公司发行的债券）。由于这种因果关系，债券ETF的表现可能表明更广泛的经济状况。债券ETF有很多优势，例如合理的交易佣金，但是如果通过第三方买卖，则这种优势会被费用抵消。
商品ETF
商品ETF（CETF或ETC）投资于商品，例如贵金属，农产品或碳氢化合物。最早的商品ETF中有黄金交易所买卖基金，该基金已在许多国家提供。黄金ETF的想法最初是由印度Benchmark Asset Management Company Private Ltd在2002年5月向SEBI提交提案时正式提出的。xxx个黄金交易所买卖基金是在2006年在澳大利亚证券交易所（ASX）推出的金条证券。 2003年，xxx只白银交易所交易基金是2006年在纽约证券交易所推出的iShares白银信托。截至2010年11月，商品ETF（即按市值计算，SPDR Gold Shares是第二大ETF。
但是，通常商品ETF是追踪非证券指数的指数基金。因为不进行证券投资，商品交易所买卖基金不受监管作为下的投资公司1940年投资公司法案在美国，虽然他们的公开发行须经SEC审查，他们需要一个SEC 不采取行动函下的证券交易1934年法令。但是，它们可能受商品期货交易委员会的监管。
最早的商品ETF，例如SPDR Gold Shares（NYSE Arca： GLD）和iShares Silver Trust（NYSE Arca： SLV），拥有实物商品（例如，金条和银条）。与这些类似的是ETFS物理钯（NYSE Arca： PALL）和ETFS物理铂（NYSE Arca： PPLT）。但是，大多数ETC都执行期货交易策略，这可能与拥有商品产生不同的结果。
大宗商品交易所买卖基金就像股票一样交易，既简单又高效，并且可以承受越来越多的大宗商品和商品指数，包括能源、金属、软银和农业。但是，对于投资者而言，重要的是要认识到，通常还有其他因素可能无法立即显现出来，从而影响商品ETF的价格。例如，像USO这样的石油ETF的购买者可能会认为，只要石油上涨，他们就会大致线性地获利。对于新手投资者而言，尚不清楚的是这些资金如何获得其基础商品的敞口。对于许多大宗商品基金，它们只是每个月推出所谓的近月期货合约。这确实给商品带来了风险，但使投资者承受了期限结构不同价格所涉及的风险，例如较高的滚动成本。
ETN也可以指不是交易所交易基金的交易所交易票据。
货币ETF
2005年，Rydex Investments在纽约推出了xxx只货币ETF，称为Euro Currency Trust（NYSE Arca： FXE）。此后，Rydex推出了一系列基金，以其CurrencyShares品牌追踪所有主要货币。2007年，德意志银行（Deutsche Bank）的db x-trackers在法兰克福推出了EONIA Total Return Index ETF，以追踪欧元；随后，在2008年晚些时候，伦敦又推出了英镑货币市场ETF（LSE： XGBP）和美元货币市场ETF（LSE： XUSD）。2009年，ETF证券推出了全球xxx的追踪MSFX SM的外汇平台涵盖18个多空美元ETC与单个G10货币的指数。资金是总回报产品，投资者可以在其中获得外汇即期兑换，当地机构利率和抵押收益率。
积极管理的ETF
大多数ETF是指数基金，但有些ETF确实具有积极的管理。自2008年以来，仅在美国提供主动管理的ETF。xxx只主动ETF是Bear Stearns当前收益ETF（股票代号：YYY）。目前，积极管理的ETF是完全透明的，每天将其当前证券投资组合发布在其网站上。但是，SEC表示，它愿意考虑允许将来不完全透明的主动管理ETF，后来主动管理的ETF已寻求完全透明的替代方法。
现有的ETF意味着积极管理ETF是由市场参与者套利活动的风险谁可以选择的完全透明的性质前运行其交易的ETF持有的每日报告，揭示了其经理人的交易策略。最初的主动管理型股票ETF通过仅每周或每月进行交易来解决此问题。主动管理的债务ETF较不容易受到前期交易的影响，因此更频繁地交易其持有的股票。
人们普遍认为，积极管理的ETF市场对债券基金更有利，因为人们对公开债券的持有的担忧不那么明显，产品选择更少，对债券产品的需求也越来越大。Pimco的增强型短时ETF 纽约证交所： MINT是xxx的主动管理型ETF，截至2014年5月16日，其资产约为39.3亿美元。
积极管理的ETF在存在的头三年中增长快于指数ETF在存在的头三年中的增长。随着跟踪记录的发展，许多人将主动管理的ETF视为对主动管理的共同基金的重大竞争威胁。然而，许多学术研究质疑主动管理的价值。杰克·博格尔的先锋集团写的一篇文章金融分析师期刊，他估计，更高的费用以及隐性成本（如更多的交易费及持有现金低回报率），降低投资者的回报了约2.66个百分点，一年“一考虑到美国股票的长期实际回报为6.45％，因此差异很大。”即使不考虑隐性成本，高额费用也会对长期绩效产生负面影响。在另一份《金融分析师期刊》上，诺贝尔奖获得者比尔·夏普（Bill Sharpe） “计算出，通过低成本基金储蓄的人的退休生活水平将比那些通过高成本基金储蓄的人高20％。”
